Tarifs de Trump: après le «Jour de la Libération», un lundi frénétique

Le S&P 500 a reculé de 0,2 % à la fin d'une journée pleine de revirements palpitants alors que les marchés financiers malmenés tentent de comprendre quel est l'objectif ultime de Trump dans sa guerre commerciale. S'il s'agit d'amener d'autres pays à accepter des accords commerciaux, il pourrait réduire ses droits de douane et éviter une éventuelle récession.

Mais s'il s'agit de refaire l'économie et de maintenir les droits de douane sur le long terme, les cours des actions pourraient devoir baisser davantage.

Le Dow Jones a chuté de 349 points, soit 0,9 %, et l'indice composite Nasdaq a légèrement augmenté de 0,1 %.

Les trois indices ont commencé la journée en forte baisse, et le Dow Jones a plongé de 1700 points à la suite de pertes encore plus importantes ailleurs dans le monde. Mais il a soudainement bondi pour gagner près de 900 points en fin de matinée. Le S&P 500, quant à lui, est passé d'une perte de 4,7 % à un bond de 3,4 %, ce qui aurait été sa plus forte hausse depuis des années.

Cette hausse soudaine a fait suite à une fausse rumeur selon laquelle Trump envisageait une pause de 90 jours sur ses droits de douane, une rumeur rapidement qualifiée de «fake news» par un compte de la Maison-Blanche sur Twitter. Le fait qu'une rumeur puisse déplacer des investissements de plusieurs milliards de dollars montre à quel point les investisseurs espèrent voir des signes indiquant que Trump pourrait assouplir ses droits de douane.

Les actions ont rapidement baissé et peu après, Trump a durci le ton en déclarant qu'il pourrait augmenter les droits de douane contre la Chine après que la deuxième économie mondiale a riposté la semaine dernière en imposant ses propres droits de douane sur les produits américains.

C'est une gifle pour Wall Street, non seulement à cause des pertes importantes qu'elle a subies, mais aussi parce que cela suggère que Trump ne sera peut-être pas ému par sa douleur. De nombreux investisseurs professionnels pensaient depuis longtemps qu'un président qui se vantait des records atteints sous son mandat reviendrait sur ses politiques si elles faisaient chuter le Dow Jones.

Dimanche, Trump a déclaré aux journalistes à bord de l'Air Force One qu'il n'était pas inquiet d'une liquidation et que «parfois, il faut prendre des médicaments pour guérir quelque chose».

Trump a donné plusieurs raisons pour ses droits de douane élevés, notamment pour ramener les emplois manufacturiers aux États-Unis, un processus qui pourrait prendre des années. Dimanche, Trump a déclaré qu'il voulait réduire le nombre d'importations des États-Unis en provenance d'autres pays par rapport à celui des exportations vers ces pays.

Néanmoins, les indices ont continué à osciller entre pertes et gains lundi après la dernière menace de Trump concernant les droits de douane, en partie parce que les marchés espèrent toujours que des négociations auront lieu.

«Nous ne sommes pas du tout en train de donner le signal de fin d'alerte, mais lorsque vous avez ce type de volatilité sur le marché, il est évident que vous allez avoir des hauts et des bas» sur les marchés, non seulement au jour le jour, mais aussi d'heure en heure, a déclaré Nate Thooft, gestionnaire de portefeuille principal chez Gestion de placements Manuvie.

«Nous attendons tous la prochaine information», a-t-il déclaré. «Un simple tweet de Truth Social ou une annonce quelconque concernant de véritables négociations pourrait faire évoluer ce marché de manière spectaculaire. C'est le monde dans lequel nous vivons actuellement.»

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Absence de visibilité

Tout ce qui semblait certain lundi, c'était la douleur financière qui frappait les investissements dans le monde entier pour la troisième journée consécutive après que Trump a annoncé des droits de douane lors de son «Jour de la libération».

Les actions à Hong Kong ont plongé de 13,2 %, enregistrant leur pire journée depuis 1997. Le baril de pétrole brut américain de référence a chuté sous la barre des 60 dollars dans la matinée pour la première fois depuis 2021, affecté par les craintes qu'une économie mondiale affaiblie par les barrières commerciales consomme moins de carburant. Le bitcoin a chuté en dessous de 79 000 dollars, après avoir atteint un record de plus de 100 000 dollars en janvier, après s'être maintenu plus stable que les autres marchés la semaine dernière.

Les droits de douane de Trump sont une attaque contre la mondialisation qui a refaçonné l'économie mondiale, ce qui a contribué à faire baisser les prix des produits dans les rayons des magasins américains, mais a également entraîné la délocalisation des emplois de production vers d'autres pays.

Cela ajoute également de la pression sur la Réserve fédérale. Les investisseurs sont presque conditionnés à attendre de la banque centrale qu'elle intervienne en héros en réduisant les taux d'intérêt pour protéger l'économie à chaque ralentissement. Mais la Fed pourrait avoir moins de liberté d'action cette fois-ci car l'inflation reste plus élevée que ce qu'elle souhaiterait. Et si des taux d'intérêt plus bas peuvent stimuler l'économie, ils peuvent également exercer une pression à la hausse sur l'inflation.

«Les récents droits de douane vont probablement augmenter l'inflation et font craindre une récession», a écrit lundi dans sa lettre annuelle aux actionnaires Jamie Dimon, PDG de JPMorgan et l'un des dirigeants les plus influents de Wall Street. «La question de savoir si la liste des droits de douane provoquera une récession reste ouverte, mais elle ralentira la croissance.»

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Sur le marché obligataire, les rendements des bons du Trésor se sont redressés pour rattraper une partie de leurs fortes baisses des semaines précédentes. Cette forte hausse pourrait s'expliquer en partie par la réduction des prévisions de baisse des taux d'intérêt par la Fed. Certains analystes ont également déclaré que cela pourrait être dû au fait que les investisseurs en dehors des États-Unis souhaitent réduire leurs investissements américains.

Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a bondi à 4,20 %, contre 4,01 % vendredi soir.

Plus tôt dans la journée, le S&P 500 a brièvement chuté de plus de 20 % en dessous de son record établi il y a moins de deux mois. S'il termine une journée en dessous de cette barre, la baisse serait suffisamment importante pour que Wall Street lui donne un nom. Un «marché baissier» désigne un ralentissement qui a dépassé une baisse ordinaire de 10 %, qui se produit chaque année environ, et qui s'est transformé en quelque chose de plus violent.

Le S&P 500, qui est au cœur des comptes 401(k) de nombreux investisseurs, sort de sa pire semaine depuis que la COVID a commencé à s'abattre sur l'économie mondiale en mars 2020.

Au total, l'indice a chuté de 11,83 points lundi pour atteindre 5 062,25. Le Dow Jones Industrial Average a chuté de 349,26 points pour atteindre 37 965,60, et l'indice composite Nasdaq a gagné 15,48 points pour atteindre 15 603,26.